索罗斯投资理论-大起大落理论

股市是个哲学场，辩证地看待股市的一切问题，是盈利的前提。

股市从不缺乏偏见，股市的偏见造成大幅度杀跌，股市的偏见造成大幅度暴涨暴跌。

索罗斯喜欢在金融实践中运用哲学，索罗斯的投资核心是以“反射性理论”和“大起大落理论”为理论基础，

在市场转折处进出，利用“羊群效应”逆市主动操控市场进行市场投机。

他看重的是市场趋势。

索罗斯的大起大落理论是建立在反射性理论基础上的股市波动模式，是他对暴涨暴跌现象的独特认识，又称荣枯相生理论。

索罗斯忠告：“对荣枯相生周期的清醒认识是评价投机环境和选择投机时机的大前提。

简单地说，荣枯相生就是开始是自我推进，继而难以维持，最终走向对立面。

观念有缺陷的个体投资者使市场对他们的情绪起到推波助澜的作用，也就是说投资者使自己陷入了某种盲目的狂躁或类似于兽性的情绪之中。

这就是羊群效应。市场的不确定因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多；

而这种顺势而动的投机行为影响越大，局面也就越不可确定。投资之道其实就是在不稳定状态上压注，搜寻超出预期的发展趋势。”

“我靠我的哲学理念来赚钱，而不是靠经济理论。

我对市场的看法与大家公认的看法不同。

我的第一个看法是，我们并不真正了解我们所处的这个世界，我把这叫做易错性；

第二个看法是，我们对世界的了解并不符合真实情况，我把这叫做反射性。”

索罗斯解释道，偏见持续一段时间后，会形成一种市场的主流力量，因而令走势与现实差距愈来愈大，从而造成更大的“羊群效应”。

以此模式反复膨胀一段时间后，当偏差大得过分明显时，泡沫将会破灭并回归现实，这就是他的大起大落理论

         ——当偏见过大，就会成为“大起”，“大起”到了极点，就会“大落”。

  但若在“大起”完成前适当地调节，将不会出现“大落”这种情况！

当认知和真实的差距很大时，形势往往会失去控制。

索罗斯做出结论：“这种过程刚开始能自我强化却无法持久，因此最后必然反转。”

盛极必衰、否极泰来，狂涨带来狂跌，狂跌酝酿着狂升，索罗斯便捕捉市场大起大落间的时机，

每次都抢先一步带动投资者行为，为自己创造赚钱的机会。

由以上的分析我们可以看到，股市的暴涨是羊群效应的凸显。

索罗斯在此基础上，进一步提出了他的“自我强化”理论。

当市场变得越不稳定的时候，更多的人将会被这种趋势影响。

而这种趋势所投射的影响越大，市场的形式也就越不稳定。

最后，当达到一个临界点之后，局势失控、市场崩溃，相反方向的“自我强化”过程又会重新开始。

这种错误会反过来影响市场，使得原先的看法显得相当地准确。

例如以外汇为例，当人们对某个国家的货币丧失信心的时候，人们纷纷开始抛售该国货币，造成该国本币汇率下跌和外币汇率上涨；

于是该国市场上的进口商品带头上涨，并且带动其他商品价格上涨，结果导致通货膨胀。

索罗斯“狙击英镑，狙击泰铢”大获全胜的一个共同点，那就是两国政府产生偏见，

并对自己国家本币升值抱着必然上行的思想，不分析国际大趋势，不分析热钱流进流出后的趋势。

盲目做多升值，如此索罗斯经过投石问路，试探性攻击，最后一击致命，大获全胜。每当大盘暴跌时，

个股会出现泥沙俱下的场面，这和个股投资价值没关系，也和未来走势没关系，这只是偏见造成的羊群效应而已。

索罗斯说：“这种现象为‘自我强化’，即最终将成为自我拆台的连锁反应！”索罗斯认为“自我强化”必然导致“大起大落”。

索罗斯指出：完整的“大起大落”过程并不是俯拾即是，事实上它们是难得一见的；而且，大起之后也未必一定是大落。大落必须靠一些事件触发才会发生。

大起大落理论是索罗斯金融投资哲学的重要部分，是索罗斯哲学观在金融市场投资中的理论结晶。