局部结构性行情为主（25日早评）

北侠ccccc

局部结构性行情为主（25日早评）

早上好，昨日沪深股市又在降息降准预期下发起反攻，创业板为首的新经济股高开高走单边大涨领涨全场。昨日的成交不振和北上资金“休息”有一定关系，接下来要出现大级别反弹，有两大因素很难规避：其一，离春节假期越来越近，各行各业对现金流的需求也越来越大，A股资金面很难乐观。其二，巨额解禁压力出现，明年1月份A股会有167只个股面临解禁，解禁市值高达6557.88亿元，创2015年6月以来的单月新高。不过，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。考虑到明年1月流动性缺口,市场预期央行明年元旦前后会重启逆回购和降准操作，新一轮降准或已在路上,本周五将是观察降准消息的重要时间窗口。

今日财经要闻：一、证监会：积极推动《私募条例》出台 激励养老金积累和长期投资行为。二、国务院批复同意在石家庄等24个城市设立跨境电子商务综合试验区。三、北京冬奥会首场测试赛造雪工作岁末前将全面完成。四、证监会同意3家科创板IPO注册。五、京沪高铁：网下发行申购日与网上申购日同为2020年1月6日。

市场回顾：昨天三大股指因“降准”预期集体高开，沪指受权重股表现颓靡的影响,早盘窄幅震荡午后走高，创业板指在石墨烯等题材股走强的带动下高开高走，表现强于沪指。截至收盘，沪指收盘上涨0.67%，收报2982.68点；深成指上涨1.32%，收报10189.29点；创业板指上涨1.91%，收报1769.87点。美中不足的是，两市合计成交4423亿元，较周一减少17.67%。盘面上看，光刻胶、石墨烯、锂电池等科技股全线大涨，有色钴、稀土、海南等概念持续走强。无线耳机、房地产、珠宝等板块跌幅居前。个股涨多跌少，涨跌比为3315:364，涨停97家，跌停仅5家。整体来看，个股普涨，近百股涨停刷新近期新高。

技术分析：周二市场到底是调整结束还是调整中继，主要看的指标就是成交量。若成交量能够释放，则市场再度上行后将改变日线级别的调整趋势，周二的上涨就是短期内调整结束的标志，股指将再上3000点。若周三成交量没有释放，则周二的上扬就是四连阴之后的临时性反弹，则接下来几个交易日市场将继续震荡整理，短期而言，利好刺激效应递减，市场重归平淡，指数区间震荡是大概率事件，市场尚不具备全面大幅反弹的基础，仍以局部的结构性行情为主。历史数据上看，上证指数在2012年12月31日、2005年12月29日是“跳空上涨”，1998年12月29日则是“跳空下跌”。同时，下周将是60周线与90周线相互交叉的时间窗口，且年末一般不会变盘而是原先趋势加速。所以，央行若能在本周末宣布降准降息，从而推动上证指数以跳空上涨的方式加速走高。上证指数能依靠板块轮动的方式收复10日均线，说明多头内在的力量还是比较强大的，并未因四连跌而丧失斗志。不过，普涨后短期往往会出现一定的分化局面，这也决定了3000点还不会轻易被攻克，近日在3000点下方蓄势的可能性较大，但估计元旦前后干掉3000点大关的。综合分析：经历了连续调整后，周二A股迎来反弹，沪指收涨0.67%，而国债期货已连续上涨4天，这背后正是市场对于降准的预期。央行大概率在春节前、最快在元旦前后采取降准。一是满足企业资金需求的需要，春节前后正是银行发放贷款和企业资金需求的高峰期，此时采取降准可以在资金供给和需求两端同时发力；二是降低实际利率和综合融资成本的需要，通过降准、定向降准、再贷款和再贴现等工具，可实现资金和利率成本的定向精准性。如果降准，估计是0.5个百分点，债市已经比较充分地反映了预期，因此对其影响不大，而对于股市则将有所提振。当然，如果除了降准，LPR、MLF等利率进一步下调，则有望形成股债双牛。如果央行降准，将给市场带来货币进一步宽松的信号，对于银行地产等低估值板块是一个刺激，有助于大盘进一步反弹。

热点展望：石墨烯电池已被手机行业内视为是下一个电池技术的突破方向，相比锂电池，石墨烯电池安全性大大提高，同时散热性也会更好，不会因为温度升高而出现传统锂电池那样发热、发烫、起火的问题。机构预测，随着石墨烯制备技术进一步推动规模化应用，5年至10年内市场将进入高速发展期。2018年我国石墨烯产业规模约为111亿元，较2017年增长41亿元，同比增长58%。《2018—2019中国石墨烯发展年度报告》的数据显示，我国石墨烯产业化进程提速，产业前景广阔，在复合材料、大健康、储能、电子信息等多个领域的应用逐步拓展。

转沙漠雄鹰（李德升）2019年12月25日 凌晨   于深圳